خلاصه
نیمی از مدیران صندوق‌ها معتقدند سهام هوش مصنوعی در حباب است. مقایسه‌ها با دوران دات‌کام زیاد شده ولی اکثر کارشناسان می‌گویند زیرساخت‌هایی که امروز ساخته می‌شود، پایه دهه‌های آینده خواهد بود.
چرا صحبت از حباب به میان آمده؟
سرمایه‌گذاری‌های چندمیلیارد دلاری
طبق نظرسنجی بانک آمریکا، ۵۴٪ از مدیران صندوق فکر می‌کنند قیمت سهام AI بیش از حد بالا رفته است.
هشدار بانک انگلستان
بانک مرکزی انگلیس احتمال افت شدید بازار را «قابل توجه» خوانده و اثر آن بر نظام مالی را جدی ارزیابی کرده است.
آیا تجربه دات‌کام تکرار می‌شود؟
الگوی تکراری: هیجان، سرمایه، اصلاح
بن داوسن از سیسکو می‌گوید هر موج فناوری ابتدا هیجان می‌آورد، سپس اصلاح و در نهایت ارزش واقعی باقی می‌ماند.
پروژه‌های زیادی شکست خواهند خورد
بسیاری از استارتاپ‌ها با درآمد کم و ارزش‌گذاری بالا احتمالاً نمی‌توانند انتظارات سرمایه‌گذاران را برآورده کنند.
نقش دولت‌ها در شکل‌گیری بازار
آمریکا: مسئله امنیت ملی
هم ترامپ هم بایدن AI را جزو اولویت‌های راهبردی اعلام کرده‌اند و یارانه و سرمایه اولیه می‌دهند.
چین: هدایت دولتی
دولت منابع را به شرکت‌های داخلی می‌رساند تا وابستگی به فناوری آمریکا کم شود.
اروپا: ترس از مقررات‌زدگی
با وجود تمرکز بر قانون‌گذاری، طرح «قاره AI» و صندوق یک‌میلیارد یورویی Apply AI راه‌اندازی شده است.
آیا زیرساخت بیش از حد ساخته می‌شود؟
دیدگاه سیسکو: باید زودتر آماده شویم
سایمون مایسلی معتقدس تقاضای امروز مهم نیست؛ مهم آماده‌باش برای تقاضای فرداست. او اصلاح بازار را محتمل ولی موقتی می‌داند.
محدودیت‌های فیزیکی
مدیر عامل ABB هشدار می‌دهد زنجیره تأمین و زمان ساخت مرکز داده ممکن است روند رشد را کند کنند.
نگرانی سرمایه‌گذاران در یک نگاه
| منبع | دیدگاه |
|---|---|
| گروه سرمایه‌گذاری GIC | ارزش‌گذاری استارتاپ‌ها inflated است. |
| جف بزوس | تشخیص ایده خوب از بد در هیاهو سخت است. |
| گلدمن ساکس | سرمایه‌گذاری زیرساختی هنوز اقتصادی است. |
| صندوق بین‌المللی پول | حتی اگر رکود بیاید، بحران بدهی ایجاد نمی‌شود. |
| UBS | ۹۰٪ سرمایه‌گذاران «حبابی» همچنان سهام AI نگه داشته‌اند. |
چرخه رشد، نه فروپاشی
اکثر کارشناسان اتفاق نظر دارند که اصلاح قیمتی ممکن است بیاید ولی دستاورد نهایی فناوری تغییرناپذیر است.
پیام برای کسب‌وکارها
- تمرکز بر ارزش واقعی در عملیات خودتان داشته باشید.
- از خرید سهام صرفاً به دلیل هیاهو پرهیز کنید.
- زیرساخت‌های آزمایشی را کوچک و مقیاس‌پذیر طراحی کنید.
جمع‌بندی
احتمال افت قیمت وجود دارد ولی ساختارهایی که اکنون ایجاد می‌شود، پایه رقابت دهه آینده خواهد بود. شرکت‌هایی که AI را در راستای حل مسئله واقعی به کار گیرند، پس از هر اصلاحی دوام می‌آورند.